【航运：美国301法案制裁航运业的影响分析】美国时间2025年2月21日，美国贸易代表办公室（United States Trade Representative, USTR）就针对中国海事、物流和造船业的 301 调查发布通知，该法案若真的生效（3月24日举行公开听证会），将对中国造船业以及集运美线相关的船司造成重创。本文将从运力和成本两个角度进行分析。

美国最大铝生产商美国铝业公司（Alcoa）周二表示，特朗普总统计划对铝进口征收关税，可能导致美国约10万个就业岗位流失，而且并不能令美国铝产量提高。美国总统特朗普本月早些时候签署行政令，对所有进口至美国的铝征收25%关税，将于3月12日生效。新的关税税率比之前的水平高出15个百分点，且不允许有任何例外或豁免。特朗普此举旨在提高美国的铝产量。

在短暂回调之后，国际金价再度创下历史新高。美国总统特朗普的关税计划引发避险需求，全球最大黄金ETF持仓增加，金价飙升至纪录新高。2月24日，现货金一度触及2956.15美元/盎司，年内第11次创下纪录新高。美国期金收高0.3%，报2963.20美元。2月25日，国际金价略有回落，在2940美元/盎司附近徘徊。

【期货持仓量飙升！十字路口 债牛会回来吗？】国债期货各主力合约持仓量大幅攀升的背后，显示着市场各交易主体的未来预期出现巨大分歧。

随着连续第三个交易日传出的数据“噩耗”，表明美国经济可能依然需要美联储在今年继续降息，多个期限美国国债收益率在周二进一步跌至了今年以来最低水平。与此同时，一条美联储官员曾高度关注的美债收益率曲线再度回归到了倒挂状态之中，对经济衰退的担忧似乎正再度萦绕华尔街。行情数据显示，各期限美债收益率周二全线暴跌。

当地时间2月25日，智利内政部长托阿表示，由于全国大范围停电，政府已宣布“灾难状态”并决定从当日22时起实施宵禁。根据总统政令，灾难状态和宵禁措施适用于从阿里卡到洛斯拉戈斯大区的所有受影响地区。托阿强调，政府已指定国家防御负责人应对此次危机。此外，智利国家电力协调中心表示，目前尚无法确定电力供应何时恢复。

近日，光大证券发表研报称，2025年2月23日中央一号文件发布，着重强调粮食安全，并首次提出“农业新质生产力”概念。文件指出要增强粮食等重要农产品供给保障能力，大力推进农业科技协同攻关。在农化产品市场，春耕临近，氯化钾价格迅速上涨，磷铵行业景气度有回升态势；2025年以来尿素价格从低位逐步上行，随着春耕备肥需求的到来，采购量预计会提升。

当地时间周二，美国总统唐纳德·特朗普再次挥舞关税大棒，在潜在的全球贸易战中又开辟了一条“新战线”。他签署行政令指示美国商务部长对铜启动232调查，这可能导致征收铜进口关税。“232调查”指美国商务部根据1962年《贸易扩展法》第232条款规定的授权，对特定产品进口是否对美国国家安全造成威胁进行立案调查。铜对电动汽车、军事装备、半导体和消费品等多个行业至关重要。

本周以来，棕榈油期价一改前期强势，自高位出现回落。作为油脂板块的引领品种，随着棕榈油期价的回落，油脂板块其他品种也随之转弱，菜油更是跌破60日均线支撑。生物柴油消费降温今年以来，有关油脂制生物柴油的需求前景成为影响三大油脂期价的重要因素。有关印尼B40生效和实施的时间成为市场关注的焦点，也成为影响棕榈油期价的重要加成因素。