【美联储鹰派暗示不会降息 哈马克力主维持高利率更长时间】12月21日晚间，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，在美联储最近连续三次会议降息之后，她认为未来几个月没有必要调整利率。哈马克此前反对近期降息，因为相比促使官员们在过去几个月累计降息0.75个百分点的“劳动力市场可能走弱”担忧，她更担心通胀仍处在偏高水平。哈马克今年并非联邦公开市场委员会（FOMC）的投票委员，但明年将成为有投票权的委员。

①白宫经济顾问凯文·哈塞特支持特朗普关于美国通胀水平较低的观点，他认为，以三个月平均值衡量通胀，当前通胀率约为1.6%，低于美联储2%的目标。②哈塞特与特朗普在货币政策上持相同宽松立场，并认为美联储有较大降息空间。

【美国11月CPI数据点评：美国CPI如期达峰 即将加速回落】从领先指标看，受到“超级核心CPI”和租金回落带动，预计通胀压力将进一步减轻。我们的CPI预测模型显示，2025年12月CPI同比为2.8%，进入2026年第一季度后CPI同比下行将有所加快，至3、4月有望降至2.4%左右。

核心观点经济事件：海外方面，由于面临生活成本上涨的压力，日本央行政策委员会于周五将基准利率上调了0.25个百分点至0.75%左右，主要利率上调至30年来的最高水平。这是日本央行自1月份以来首次加息。欧洲中央银行周四发布维持其关键利率在2%不变。并将今年的经济增长预期从三个月前的1.2%上调至1.4%。俄罗斯央行周五决定将基准利率下调50个基点至年利率16.00%。

【周末要闻汇总】1、国常会对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排；2、国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上虚假不实信息；3、两部门发布意见，事关在政府采购中实施本国产品标准及相关政策。

当地时间周四，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，最新公布的通胀数据"良好"，如果这一趋势持续，可能为明年进行更多的降息打开大门。"我的观点是，利率的均衡水平比目前低很多，只要我们能够实现将通胀率拉回2%的目标，我认为到明年年底，利率大幅下降是现实的，"古尔斯比在接受采访时表示。

当前，全球货币与财政宽松预期增强，给贵金属价格带来了有力的支撑。在宏观环境不断变化的背景下，部分贵金属品种也面临潜在的利空扰动。短期利空扰动较多全球主要经济体的货币政策动向是影响商品市场的核心因素之一。宏源期货研究院分析师王文虎表示，美联储已进入降息周期，市场预计其2026及2027年均降息25个基点，且已于本月进行技术性扩表以维持流动性。

近期，PTA主力合约价格持续在4600~4750元／吨区间震荡，短期PTA市场主要矛盾并不突出。不过基于行业格局长期向好的预期，预计PTA远月合约运行重心将逐步上移。地缘因素支撑油价本周三，美国与委内瑞拉紧张局势持续升温，给油价注入地缘溢价。特朗普表态全面封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮，要求把石油等资产“还给美国”的消息促使原油价格大幅反弹。

10月以来，碳酸锂期货价格持续上涨，截至目前涨幅超过44%。昨日，有市场消息称，枧下窝锂矿将在下周复产。此外，江西强宇新材料项目的投产，也加剧了市场对供应增长的担忧。中信建投期货分析师张维鑫认为，江西强宇新材料项目选择当下点火投产，或表明其短期内有足够矿源维持生产，这也意味着明年1月供给增长预期增强。